18.7. Rating – ocena wiarygodności kredytowej Miasta

Ocena klasyfikacyjna (ang. rating) to opinia specjalistycznej agencji dotycząca ogólnej wiarygodności kredytowej dłużnika w odniesieniu do danego instrumentu dłużnego lub innego zobowiązania finansowego. Głównym zadaniem ratingu jest poinformowanie obecnych i przyszłych inwestorów, krajowych jak i zagranicznych, o wiarygodności i wypłacalności Miasta. Dla podmiotu posiadającego ocenę jest ona pomocna przy negocjacjach z bankami wysokości oprocentowania kredytów i innych warunków umowy kredytowej oraz pozyskaniu nowych inwestorów.
Agencje ratingowe stosują specjalne, z reguły podobne, skale ocen, które składają się z kombinacji liter oraz cyfr oraz dodatkowych znaków „+” lub „–”, podwyższających bądź obniżających daną ocenę. Dodatkowo podawane są również wskaźniki prognozy informujące o możliwym kierunku, w którym ocena może się przesunąć w ciągu najbliższych dwóch czy trzech lat. Ponadto można wyróżnić dwie kategorie ocen – do określonego poziomu są to oceny spekulacyjne, a powyżej inwestycyjne. Ocena inwestycyjna BBB (graniczna ocena inwestycyjna) oznacza wystarczającą zdolność wywiązywania się z podjętych zobowiązań finansowych, przy jednoczesnej jednak większej wrażliwości na niekorzystne warunki w otoczeniu.
Agencje ratingowe przygotowując ocenę analizują wiele czynników, które mogą mieć wpływ na zdolność podmiotu do realizacji zobowiązań. Są to zarówno czynniki zewnętrzne związane m.in. z polityką władz centralnych (stopa inflacji, polityka fiskalna i monetarna), jak też czynniki wewnętrzne takie jak gospodarka lokalna (a w jej ramach m.in. demografia, rynek pracy, struktura i wyniki ekonomiczne przedsiębiorstw, perspektywy wzrostu), zarządzanie Miastem czy finanse Miasta.
W Polsce coraz więcej miast poddaje się ocenie. Od 1998 r. ratingu naszego Miasta dokonywały dwie agecje Standard & Poor's oraz Fitch Ratings, które należą do najbardziej renomowanych i największych agencji ratingowych na świecie. Od 2005 r. Miasto oceniane jest przez jedną agencję – Fitch Ratings – wybraną w drodze przetargu.

Agencja Fitch przyznała ocenę BBB obligacjom Miasta, wyemitowanym w roku 2003 (Standard&Poor's przyznał ocenę BBB obligacjom, których emisja miała miejsce w roku 2001 jak i 2003).
Aktualna, opublikowana w lipcu 2007 r., ocena dla Miasta Szczecina przyznana przez Fitch Ratings wynosi:

BBB /pozytywna/ – dla długoterminowego długu zaciągniętego w walucie obcej;
BBB /pozytywna/ – dla długoterminowego długu zaciąganego w walucie krajowej;
F3 – dla krótkoterminowego długu w walucie obcej.

Zmieniona została perspektywa ratingu ze stabilnej na pozytywną.

Na uzyskanie pozytywnej oceny wpływ miały m.in. następujące czynniki:

• rosnące dochody z podatków dochodowych,
• znacząca poprawa wyników operacyjnych,
• umiarkowane zadłużenie i wskaźniki zadłużenia.

Wskazano również czynniki ograniczające:

• wysokie i sztywne wydatki na oświatę,
• słabo rozwiniętą infrastrukturę regionalną,
• rosnące zadłużenie spółek komunalnych.

Zmiana perspektywy ze stabilnej na pozytywną odzwierciedla poprawiające się wyniki operacyjne Szczecina i determinację władz Miasta by były one dobre również w przyszłości.
Pozytywna ocena ma niewątpliwie charakter promocyjny dla Miasta i potwierdza wysokie standardy zarządzania finansami.